Uzmanlar, açıklanan enflasyon verisinin arkasından Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) ana eğilim açısından takip etmiş olduğu mevsimsellikten arındırılmış TÜFE göstergelerinin haziranda ılımlı yükselişe işaret ettiğini belirterek, yavaşlayan enflasyonun faiz indirimi beklentilerini desteklediğini açıkladı.
Türkiye İstatistik Kurumu verilerine bakılırsa, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), haziranda aylık bazda yüzde 1,37, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yüzde 2,46 artış gösterdi. Senelik enflasyon, tüketici fiyatlarında yüzde 35,05, yurt içi üretici fiyatlarında yüzde 24,45 olarak kayıtlara geçti.
AA Finans Analisti ve Ekonomist Haluk Bürümcekçi, verilere ilişkin yapmış olduğu değerlendirmede, “Bankalara uygulanan kredi sınırlarının korunması, faiz artışı ile para politikasının sıkılaştırması ve döviz satış müdahalelerinin desteğiyle TL’de gerçek değerlenme eğiliminin yeniden sağlanması ve iç talep ile ekonomik aktivitede gözlenen yavaşlama ile enflasyon ana eğiliminin son aylarda düşüş eğilimine geçmiş olduğu izleniyor.” dedi.
Bu doğrultuda, senenin kalan döneminde kurlar, ücretler, yönetilen fiyatlar ve emtia fiyatlarında şok bir gelişmenin gözlenmemesi durumunda enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30 seviyelerine gerileyebileceğini belirten Bürümcekçi, besin enflasyonunun işlenmemiş ve işlenmiş besin grubunu aşağı çektiğini açıkladı.
Bürümcekçi, “TCMB’nin ana eğilim açısından takip etmiş olduğu mevsimsellikten arındırılmış TÜFE göstergeleri haziranda ılımlı yükselişe işaret ediyor.” ifadesini kullandı.
Merkez Bankası, 19 Haziran tarihindeki PPK toplantısında yedi gün vadeli repo faizini yüzde 46 seviyesinde durağan(durgun) bırakırken, faiz koridoru üst sınırını genişliğini asimetrik olarak yüksek tutmayı sürdürdüğünü anımsatan Bürümcekçi, buna karşılık, “Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası etkili şekilde kullanılacaktır” mesajına geri dönülmesinin para politikası duruşunun sıkılaşma yönünden nötre döndüğünü düşündürdüğünü söylemiş oldu.
Bürümcekçi, şunları kaydetti:
“Son Enflasyon Raporu’nda verilen iki senelik enflasyon patikası (TCMB 2025 sonu tahmini yüzde 24, 2026 sonu tahmini yüzde 12) Piyasa Katılımcıları Anketi’nde gözlenen beklentilerin (2025 sonu beklentisi yüzde 29,9, 2026 sonu beklentisi yüzde 20,4) belirgin altında kalmaya devam ediyor. Buna karşılık, önceki dönemde son üç ay averajı yüzde 2,5 civarında seyreden enflasyonun ana eğiliminin mayısta yüzde 2 civarına yavaşladığı bilinirken, haziranda da bu eğilimin korunduğu görülmekte. Bu eğilimin takip eden aylarda korunması durumunda yıl sonunda TCMB TÜFE tahmin patikası sınırları içinde kalınması ihtimaller içinde görünmektedir. Son Piyasa Katılımcıları Anketi, finans kesiminin Temmuz ve Eylül toplantılarında 300 baz puan olmak suretiyle yıl sonuna kadar toplam 10 puan indirim beklediğini ve siyaset faizinin yılı yüzde 36 seviyesinde tamamlamasını beklediğini yansıtmıştı.”
“MERKEZ BANKASININ FAİZ KORİDORUNU ASİMETRİK ŞEKİLDE KORUMASI BEKLENİYOR”
Bürümcekçi, TCMB’nin 24 Temmuz’daki PPK toplantısında siyaset faizinde indirimlerine 250 baz puan ile başlaması olasılığının yüksek bulunduğunu belirterek, yurtiçi ve küresel risklere karşı bu görüşmede da faiz koridorunu asimetrik şekilde korunması olasılığının bulunduğunu belirtti.
Bluebay Varlık Yönetimi Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Timothy Ash, Gömü ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in planının çalıştığını, TCMB’nin son faiz artırımlarının ekonomik aktiviteyi frenlemeye başladığına işaret eden Ash, “Türkiye’de enflasyonun tahminlerden daha yavaş seyretmesi faiz indirimi beklentilerini destekliyor. Enflasyon aşağı yönlü sürpriz hayata geçirmeye devam edecek.” değerlendirmesinde bulunmuş oldu.
