İran’a yönelik saldırılarla süregelen cenk, hem küresel piyasalarda hem de Türkiye’nin iç ekonomik dengelerinde sarsıntı yaratmayı sürdürüyor. Bu yüzden gözler 22 Nisan’da açıklanacak eleştiri Para Politikası Kurulu sonucuna çevrilmiş durumda. Merkez Bankası cephesinden gelen mesajlar, faiz artışı ihtimalini tamamen dışlamasa da karar masasındaki ağırlığın “ölçülü tepki” yaklaşımında toplandığını gösteriyor. Analistler ise Kurul’un önündeki temel probleminin, enerji ve jeopolitik gelişmelerin yarattığı yeni baskının kalıcı ve genele yayılan bir enflasyon dalgasına dönüşüp dönüşmeyeceği noktasında birleşiyor. 22 Nisan’daki toplantı yalnızca siyaset faizinin seviyesiyle değil, Merkez Bankası’nın riskleri iyi mi tanımladığı ve önümüzdeki döneme ilişkin iyi mi bir dil kuracağı üstünden de ehemmiyet taşıyor.
22 Nisan öncesinde Kurul içindeki yaklaşımın yalnızca mevcut enflasyon verisi üstünden değil, şokun niteliği ve yayılma kanalları üstünden de yürüdüğünü ortaya koymuş oldu.
KREDİ NOTU DURAĞAN
Öte taraftan Internasyonal kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings’in Türkiye’nin yabancı ve mahalli para cinsinden kredi notunu “BB-/B” seviyesinde teyit edip görünümü “durağan”da bırakması piyasalarda sürpriz yaratmadı. Karar, Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde dış finansman cephesinde mevcut çerçevenin korunduğunu gösteren bir işaret olarak değerlendiriliyor. Piyasalarda belirginleşen beklenti ise faiz indirimi bir yana, direkt artışa da gidilmeden mevcut sıkı duruşun korunacağı bir “pas geçme” senaryosunda yoğunlaşıyor.
TEMKİNLİ YAKLAŞIM SÜRECİ
Muharebede ateşkes arayışının tekrardan gündeme gelmesi, rezervlerde toparlanma işaretlerinin öne çıkması ve Merkez Bankası yönetiminden gelen daha seçici mesajlar, görüşmede sert bir adım yerine bekleme eğilimini kuvvetlendirdiği şeklinde yorumlanıyor. Son fiyatlamalar da, karar metninin tonunun minimum faiz seviyesi kadar belirleyici olacağını gösteriyor. Bu tabloyu destekleyen en dikkat çekici mesajlardan biri ise Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Hatice Karahan’dan geldi. Karahan, Washington’da yapmış olduğu değerlendirmede her arz şokuna para politikası müdahalesiyle karşılık verilmeyeceğini, arz yönlü gelişmeler karşısında otomatik sıkılaşma refleksinin daima doğru netice üretmeyebileceğini söylemiş oldu.
YENİ KARAR ALINMADI
Bankacılık düzenlemeleri tarafında ise kredi kartı limitlerine ilişkin haber akışı dikkat çekti. Basında yer edinen düzenlemenin askıya alındığı yönündeki haberlerin peşinden BDDK, teknik ve yönetimsel çalışmaların bankalar ve ilgili kurumlarla iş birliği içinde sürdüğünü, mevcut durumda yeni bir karar alınmadığını duyurdu. Bu izahat, piyasadaki “geri adım atıldı” yorumlarını sınırlarken, düzenleme başlığının tamamen kapanmadığını da gösterdi.
ENFLASYON ANKETİ MORAL BOZDU
Bununla beraber piyasanın önündeki en sıkıntılı başlık enflasyon beklentilerindeki bozulma eğilimi. Merkez Bankası’nın Nisan 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu TÜFE beklentisinin yüzde 25,38’den yüzde 27,53’e, 12 ay sonrası enflasyon beklentisinin ise yüzde 22,17’den yüzde 23,39’a yükselmesi, son haftalarda daha görünür hale gelen maliyet baskılarının ve jeopolitik risklerin beklentilere de yansımaya başladığının göstergesi durumunda.
İktisat Uzmanı-Ekonomist Barlas Yurtsever ise, “Kurulun önünde kolay ve tek yönlü bir denklem yok. Bu yüzden karar ne olursa olsun, metnin satır araları piyasaların aslolan odak noktası haline gelecek. Mevcut tablo, direkt bir indirimden fazlaca, sıkı çerçevenin korunup yeni gelişmelerin izleneceği bir geçiş dönemine işaret ediyor” ifadelerini kullandı.
DENGELER SARSILIR MI?
Önümüzdeki döneme ilişkin olasılıkları değerlendiren Kurumsal İktisat Uzmanı Gülsev Duran ise “Brent petrolün varil fiyatındaki artış, Türkiye benzer biçimde enerji ithalatçısı ekonomilerde akaryakıttan taşımaya, üretim maliyetlerinden genel fiyatlama davranışına kadar geniş bir baskı alanı yaratıyor. Bu yüzden Para Politikası Kurulu’nun önündeki denklem yalnızca iç talep ya da kredi büyümesiyle sınırı olan değil; dışarıdan gelen enerji şokunun enflasyon patikasını ne seviyede bozacağı sorusu da kararın merkezinde yer ediniyor. Kaldı ki, savaşın kontrollü halde soğuyacağı beklentisiyle oluşan kısa süreli rahatlama, Hürmüz hattındaki yeni gerilimle beraber yerini tekrardan davranışlarında ölçülü fiyatlamaya bıraktı” dedi.
[email protected]
Kaynak: Web Hususi
