Arjantin Merkez Bankası, kıt dolar rezervleriyle pesoyu kurtarmak mecburiyetinde bırakıldı ve ABD Gömü Bakanı Scott Bessent, yatırımcıları rahatlatmak için kendi “ne gerekiyorsa” stratejisini uygulamaya koydu ve en azından Ekim ayı sonundaki seçimlere kadar döviz takası, finansal destek ve çöküşü durdurmak için lüzumlu tüm önlemleri vaat etti. Sadece sulh yalnız birkaç gün sürdü.
Bessent’in açıklamaları ve BM zirvesindeki Milei-Trump görüşmesi, Arjantin pesosu ve risk priminde mühim bir istikrarın habercisi olsa da, piyasalar bu “kurtuluş”a olan inancını üstün dereceli sürede yitirdi. Risk primi, birkaç gün ilkin 830 puana kadar geriledikten sonrasında yine 1.230 puana terfi etti. Peso ise, Arjantin Merkez Bankası’nın alımlarla yine müdahale etmesinden kısa bir süre ilkin dün %6 kıymet kaybetmişti . Yurtdışında işlem gören Arjantin hisse senetleri %7 düştü.
Bu hareketlerin arkasından Arjantin Merkez Bankası peso satın aldı, sadece işlemin toplam tutarı hemen hemen bilinmiyor. La Nación gazetesi , hareketin 748 milyon dolar, brüt rezervlerin ise 40,374 milyar dolar bulunduğunu tahmin ediyor. Bu vakalar ışığında Milei, 14 Ekim’de Beyaz Saray’da Trump ile bir toplantı sözü verdi ve yatırımcılara 2026 yılı için finansman ihtiyaçlarının karşılandığını hatırlattı. Ek olarak Bessent’in vaatlerini yineleyerek, 20 milyar dolarlık bir takas hattı, ABD’nin Arjantin devlet tahvili satın alımları ve ABD Banka İstikrar Fonu’ndan direkt döviz satın alımları olacağını iddia etti . Sadece ABD’nin vaatleri artık yatırımcıları rahatlatmaya kafi görünmüyor.
Ilk olarak, Trump ile bu görüşme, ABD’nin Demokratlarla yeni bir borç tavanı müzakereleri esnasında hükümetin kapanmasının eşiğinde olduğu bir dönemde gerçekleşiyor. Bu bağlamda, Arjantin ile varılan anlaşmaya dair ayrıntıların eksikliği, “ABD yardımının” itimat artırıcı bir unsurdan başka bir şey olmadığı yönünde yaygın bir kanıya yol açıyor
Citigroup, piyasanın şüpheci hale geldiğini, zira ” ellerinde bazuka salladıklarını, sadece kullanma niyetleri olmadığını” açıklıyor. Bu ekonomik enjeksiyonun güvenilirliği mevzusunda şüpheler var ve yeni detaylar olmadığı için Arjantin’in günlük işleri kontrolden çıkıyor. Daha da önemlisi, dün Arjantin ziraat ürünlerinin gümrük vergisi ödemek zorunda kalmayacağı son gündü; bu muafiyet, ülkeye dolar akışının anahtarıydı. Bu muafiyetin sonu, tüm bu güvensizliğin fitili oldu. Eylül vadeli işlem sözleşmelerinin de vadesi doluyor ve bu durum pesoyu da etkiliyordu.
Cumhuriyetçi Parti içindeki yorumlar da pek destek olmadı. Geçtiğimiz hafta toplumsal medya platformu X’te soya üreten eyalet Iowa’yı temsil eden Cumhuriyetçi Senatör Chuck Grassley, ” ABD, çiftçileri soya fasulyesi pazarları için rekabet ederken Arjantin’e niçin yardım etsin ?” diye sordu
CitiGroup, jeopolitik bir faktörün de bulunduğunu açıklıyor. Analistler, yeni bilgilerin eksikliği göz önüne alındığında, Milei’nin Çin’den fazlaca benzer bir likiditeyi korurken ABD’den bu likiditeyi elde etmesinin pek ihtimaller içinde olmadığına inanıyor. Asya ülkesi, Arjantin’e 18 milyar dolarlık bir kredi limiti elde etmiş ve bunun 5 milyar dolarını kullanmış durumda. Bundan dolayı, bu kredi limitini korurken 20 milyar dolarlık swap’a erişmesinin pek ihtimaller içinde olmadığını düşünüyorlar.
Şu anda, 40 milyar dolarlık brüt rezervlerle Arjantin Merkez Bankası ara seçimlere kadar bir direniş eylemi yürütmek zorunda. Liberteryen Parti, 26 Ekim’de neredeyse tüm politikalarını riske atacak, zira zafer olmadan reformlarını daha ileriye götürmesi olanaksız olacak ve Mauricio Macri’yi mahveden ve pesonun çöküşüne neden olan Peronizmin insafına duracak.
Mucizeden krize
Buenos Aires seçimlerine kadar mühim bir kaygı yoktu. Seçim bölgesi ülke nüfusunun %40’ını temsil etmesine karşın, minik bir yenilginin problem olmayacağı Peronistlerin kalesi konumunda. Mesele şu ki, seçimler beklenenden fazlaca daha büyük bir gerilemeye işaret ediyor. Peronistler oyları 13 puandan fazla bir farkla alarak emsalsiz bir zafer elde etti ve La Libertad Avanza, Milei’nin partisi ve geleneksel merkez sağ PRO arasındaki ittifak, 2023’te ayrı ayrı elde ettikleri %50’den yalnız %33’e düştü.
Ekim seçimleri durumu sakinleştirebilir ve Arjantin’i zor durumda bırakabilir. Milei, devraldığı %25’lik aylık enflasyon oranını bu Eylül ayında %1,9’da tutmayı başarıyor. Bu dönüm noktasına ulaşmak ve geçen yıl GSYİH’yi %6,3 çoğaltmak için hükümet, fedakarlıklarla dolu, tartışmalı önlemler almak mecburiyetinde bırakıldı. Büyük bir harcama kesintisi, kredi vermeyi kısıtlamak ve tutarları dizginlemek için bankalara %53 oranında biriki uygulanması şeklinde.
Ek olarak, gerçek ekonomiye kıyasla kıymetini “gerçekleştirmek” ve “iki para birimi”ne son vermek için büyük bir değer düşürme uyguladı. Hükümet pesonun somut bir kıymeti bulunduğunu iddia etse de, gerçek şu ki yürütme organının belirlediği kıymet, para biriminin gerçek değerine uymuyordu ve bu da yaygın bir çöküşü önlemek için döviz kontrollerinin (pesonun çekilmesinin engellenmesi) uygulanmasını gerektirdi . Bu tedbir ve neredeyse ortadan kalkan döviz problemi yardımıyla, kontroller kısmen kaldırıldı; bu da yabancı yatırımı geri çekmede kilit bir faktördü ve paraları geri tutulduğu takdirde ülkeye asla geri dönmeyeceklerdi. Kontrolün yalnızca birkaç unsuru korundu; mesela şirketlerin ülkeye geri gönderilmesine getirilen engelleme ve satın alındıktan sonrasında 90 gün beklemeden dolar satmanın yasaklanması.
“Teknik bir durgunluğun olasılığı giderek artıyor”
Hepsi, ülkeyi nihayet istikrara kavuşturacak ve yabancı sermayenin girişine izin verecek bir “süper peso” yaratmayı amaçlıyordu. Bu, Cenup ABD ülkesinin ekonomisini canlandırma planının temel direklerinden biriydi , sadece istikrarlı bir para birimi olmadan Arjantin, çok büyük bir ekonomik kaosla karşı karşıya duracak ya da para birimi kontrollerine geri dönerek seneler içinde kaydettiği tüm ilerlemeyi boşa çıkaracaktı.
Her halükarda, iktisat son aylarda aslına bakarsan gerilemeler yaşıyor ve son çeyrekte üç kuvvetli artışın arkasından %0,1 daralma yaşadı . Pantheon, “Teknik bir durgunluk olasılığı giderek artıyor; vergi gelirlerindeki düşüş ve zayıflayan finansal göstergeler, zayıflığın gelecek aylarda daha da belirginleşeceğini gösteriyor,” diyor.
Arjantin’in mucizesi boşa çıkabilir ve her şey birkaç hafta içinde yapılacak seçimlerin sonuçlarına bağlı. ABD, Arjantin’i kurtarmaya istekli olduğuna dair somut kanıt sunmadığı sürece, pesonun bu “ters tepmeleri” yine yine yaşanabilir. Şimdilik piyasa, Bessent’in sözlerine inanmıyor şeklinde görünüyor.
Sadece pesonun mevcut istikrarı, temelde kontrollü bir iktisat ve piyasalara, yatırımcıların pesodan kaçmasını engelleyecek ve sistemi dengelemek için dolar getirmeye devam edecek bir iyimserliğe dayanıyordu. San Andrés Üniversitesi, son anketinde Milei’nin partisinin %39 oy oranıyla seçimi kazanacağını, Peronistlerin ise %34 oy alacağını gösteriyor . Sadece, bu ankete kadar 10 puan olan fark şu anda yalnız 4,5 puan. Buenos Aires’teki gerilemenin arkasından gerilim en yüksek seviyesinde ve ülkenin tüm gelişimi sorgulanıyor.
